Por Zhong Caiwen

As contradi??es estruturais presentes na economia chinesa s?o problemas comuns detetados no processo de desenvolvimento econ?mico de diversos países, n?o sendo exclusivas da China.

Por exemplo, a quest?o demográfica tornou-se um problema global, sendo que a taxa de fertilidade total dos Estados Unidos, Uni?o Europeia e Jap?o todas est?o situadas abaixo do nível de reposi??o populacional de 2,1. A taxa de fertilidade total da Coreia do Sul em 2022 foi ainda mais baixa, apenas de 0,78 - muito abaixo da taxa de 1,09 da China. No que concerne ao problema da dívida, os Estados Unidos registraram um "super ciclo da dívida" após 2008, enquanto a Europa o enfrentou após 2010.

Os problemas de dívida em economias emergentes e países de baixa renda s?o ainda mais numerosos. No que diz respeito ao mercado imobiliário, ambas as crises do subprime nos EUA em 2007 e a crise da bolha do Jap?o na década de 1990 est?o relacionadas aos problemas do mercado imobiliário e acionista.

Em rela??o às contradi??es estruturais enfrentadas pela economia chinesa, o governo chinês tem levado a cabo uma pesquisa aprofundada, levando em considera??o as condi??es nacionais do país e acatando li??es e experiências de países desenvolvidos. Já em 2015, foi explicitamente estabelecida a política de "permitir que um casal tenha dois filhos", e em maio de 2021, foi implementada a política de permitir que um casal tenha três filhos, juntamente com medidas de apoio adicionais.

Nas últimas reuni?es centrais de trabalho econ?mico, foi repetidamente enfatizada a necessidade de reduzir gradualmente os custos de reprodu??o, cria??o e educa??o, além de lidar ativamente com o problema do envelhecimento populacional. Relativamente ao problema da dívida, em 2017, a China destacou a necessidade de resolver de forma ativa e prudente os riscos da dívida do governo local, implementando reformas para eliminar as fontes dos empréstimos ilegais por parte dos governos locais.

No que concerne o risco imobiliário, a reuni?o central de trabalho econ?mico de 2016 p?s em evidência a importancia de resolver o desequilíbrio entre o setor imobiliário e a economia real, enquanto a reuni?o de 2022 enfatizou a necessidade de promover uma transi??o suave para um novo modelo de desenvolvimento no setor imobiliário, garantindo o seu desenvolvimento estável.

Deve-se notar que os problemas que ocorrem na China possuem uma certa inevitabilidade objetiva. Por um lado, à medida que a economia chinesa faz a transi??o de um estágio de crescimento rápido para um estágio de desenvolvimento de alta qualidade, vários problemas estruturais podem surgir.

No caso do problema imobiliário, desde o segundo semestre de 2021, o mercado imobiliário chinês come?ou a apresentar rapidamente problemas de excesso de oferta. A área de vendas de imóveis comerciais caiu de seu pico de quase 1,8 bilh?o de metros quadrados em 2021 para 1,12 bilh?o de metros quadrados em 2023, aproximadamente ao mesmo nível de 2012, o que inevitavelmente exerce um efeito de desacelera??o sobre a economia.

No que diz respeito à taxa de alavancagem macroecon?mica e ao problema da dívida do governo, a pandemia dos últimos três anos causou um novo aumento da taxa de alavancagem macroecon?mica da China, após uma estabiliza??o temporária. Nos últimos dois anos, com a chegada do pico do pagamento da dívida, o efeito de supress?o da alta alavancagem sobre a economia tornou-se especialmente evidente, sendo que alguns governos locais est?o enfrentando dificuldades em pagar apenas os juros da dívida.

Enquanto isso, é necessário observar que a dívida do governo chinês é fundamentalmente doméstica e, devido à estabilidade econ?mica e social da China, desde que seja rigorosamente controlado o aumento e gradualmente reduzido o estoque de dívida, é possível garantir a desalavancagem de forma eficaz e ordenada.

Por outro lado, no processo de enfrentar os problemas estruturais, a China enfrenta o impacto dos desafios do ambiente geopolítico internacional, que está se deteriorando rapidamente. Nos últimos anos, os Estados Unidos têm considerado a China um concorrente estratégico, adotando várias medidas para a conter e pressionar.

Em 2020, a China prop?s a constru??o de um novo padr?o de desenvolvimento doméstico e internacional de dupla circula??o, o que, num contexto internacional repleto de instabilidade e incertezas, é propício para mitigar o impacto dos choques externos e da queda da demanda externa.

Com base na situa??o real de 2023, em um panorama em que a demanda externa enfraqueceu significativamente, a economia chinesa, apoiada pela vantagem do grande mercado interno, explorou plenamente o potencial da demanda interna e alcan?ou os principais objetivos de desenvolvimento econ?mico e social para o ano inteiro.

Na reuni?o central de trabalho econ?mico de 2023, o Comitê Central do PCCh fez uma análise profunda de que, além de enfrentar fatores de instabilidade e incerteza causados pela complexidade da situa??o externa, o desenvolvimento econ?mico da China enfrenta também desafios internos - principalmente uma demanda efetiva insuficiente e excesso de capacidade em algumas indústrias. Acredita-se que, contanto que sejam adotadas medidas positivas e eficazes, a China será capaz de consolidar e fortalecer a tendência de recupera??o econ?mica e cumprir as metas e tarefas estabelecidas.